नई दिल्ली। भारत लगातार एक नया ट्रेड मैप बना रहा है। यूनाइटेड स्टेट्स, यूरोपियन यूनियन, यूनाइटेड किंगडम, न्यूजीलैंड और ओमान के साथ एग्रीमेंट और बातचीत एक साफ स्ट्रेटेजिक चॉइस दिखाते हैं। भारतीय इकॉनमी को ग्लोबल ट्रेड और कैपिटल नेटवर्क में और गहराई से जोड़ना। ये डील टैक्टिकल कदम नहीं हैं। ये बदलती दुनिया की इकॉनमी में भारत की भूमिका पर स्ट्रक्चरल दांव हैं।
Thank you for reading this post, don't forget to subscribe!लंबे समय में, इस दिशा पर कोई शक नहीं है। ज्यादा एक्सपोर्ट एक्सेस, ग्लोबल सप्लाई चेन में गहरी भागीदारी और मजबूत इकॉनमिक लिंकेज से ग्रोथ, लचीलापन और कॉम्पिटिटिवनेस को सपोर्ट मिलना चाहिए। फिर भी फाइनेंशियल मार्केट सिर्फ इरादे पर काम नहीं करते। वे टाइमलाइन, कमाई की विजिबिलिटी और कैपिटल फ्लो पर काम करते हैं। और यहीं पर दिक्कत है।
ETMarkets पॉडकास्ट के इस एपिसोड में, जिराफ के को-फाउंडर विनीत अग्रवाल, सही मनी माइंडसेट बनाने, रिस्क को बैलेंस करने और एक डायवर्सिफाइड इन्वेस्टमेंट पोर्टफोलियो बनाने के बारे में अपनी बातें शेयर करते हैं। वह अलग-अलग एसेट क्लास की भूमिका समझाते हैं, फिक्स्ड इनकम के महत्व पर रोशनी डालते हैं, और युवा इन्वेस्टर्स के लिए FIRE मूवमेंट और फाइनेंशियल प्लानिंग पर अपना नजरिया शेयर करते हैं।
ज्यादातर ट्रेड एग्रीमेंट को बैलेंस-शीट के नतीजों में बदलने में सालों लग जाते हैं। टैरिफ में कटौती फेज में होती है, रेगुलेटरी बदलाव धीरे-धीरे होते हैं, और बिजनेस को सप्लाई चेन को एडजस्ट करने में समय लगता है। नतीजतन, जहां भारत का लॉन्ग-टर्म ग्रोथ आउटलुक पॉजिटिव बना हुआ है, वहीं शॉर्ट-टर्म इन्वेस्टमेंट विजिबिलिटी बहुत कम पक्की है। इस गैप से इक्विटी मार्केट में उतार-चढ़ाव रहने की संभावना है, जिससे 2026 एक ऐसा साल बन जाएगा जहां वोलैटिलिटी एक एक्सेप्शन के बजाय एक फीचर बन जाएगी।
ईरान युद्ध से महंगाई का डर बढ़ने पर JGB यील्ड में उछाल
मंगलवार को जापानी सरकारी बॉन्ड यील्ड में उछाल आया। ईरान, US और इजराइल के बीच लंबे समय तक चलने वाले युद्ध के डर से एनर्जी की कीमतें बढ़ रही हैं। इससे ग्लोबल महंगाई बढ़ने की उम्मीद है। जापान, जो एनर्जी इंपोर्ट पर बहुत ज़्यादा निर्भर है, उस पर इसका बड़ा असर पड़ रहा है। मार्केट प्लेयर्स को उम्मीद है कि बढ़ती कीमतों से निपटने के लिए बैंक ऑफ जापान उम्मीद से पहले इंटरेस्ट रेट बढ़ा सकता है।
मैक्रो नजरिए से, भारत काफी मजबूत स्थिति में है। ट्रेड डाइवर्सिफिकेशन से कंसंट्रेशन का रिस्क कम होता है और इकॉनमी किसी एक रीजन से होने वाले झटकों से कम कमजोर होती है। समय के साथ, यह शॉर्ट-टर्म फाइनेंशियल ट्रेड के बजाय मैन्युफैक्चरिंग, सर्विसेज और इंफ्रास्ट्रक्चर से जुड़े ज्यादा टिकाऊ कैपिटल इनफ़्लो को भी बढ़ावा देता है।
हालांकि, मार्केट फंडामेंटल्स की तुलना में तेजी से रिएक्ट करते हैं। एक्सपोर्टर्स को नया कैपिटल लगाने से पहले कम्प्लायंस कॉस्ट, प्राइसिंग पावर और करेंसी बिहेवियर पर क्लैरिटी चाहिए। जब तक ये बदलते हिस्से सेटल नहीं हो जाते, मार्केट लंबे समय के पोटेंशियल को लेकर पॉजिटिविटी और कम समय में एग्जीक्यूशन को लेकर सावधानी के बीच झूलता रहेगा। यह टेंशन अक्सर तेज रैली के बाद उतने ही तेज करेक्शन के रूप में दिखता है।
करेंसी और FII इक्वेशन
हाल के मार्केट वोलैटिलिटी के सबसे जरूरी कारणों में से एक फॉरेन इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर का बिहेवियर रहा है। FII फ्लो करेंसी मूवमेंट के प्रति बहुत सेंसिटिव होते हैं, और US डॉलर के मुकाबले रुपए का डेप्रिसिएशन लगातार सेलिंग प्रेशर के पीछे एक बड़ा फैक्टर रहा है।
ग्लोबल इन्वेस्टर्स के लिए करेंसी लॉस लोकल इक्विटी गेन को जल्दी से ओवरलोड कर सकता है। यहां तक कि मजबूत कॉर्पोरेट परफॉर्मेंस भी कमजोर होती करेंसी की भरपाई करने के लिए स्ट्रगल करती है। जब तक रुपया प्रेशर में रहता है, FII पार्टिसिपेशन सतर्क रहता है। जब करेंसी स्टेबिलिटी वापस आती है, तो फ्लो अक्सर उसके पीछे आते हैं।
रुपए में हालिया मूवमेंट को स्ट्रेस के साइन के बजाय एक बड़े पॉलिसी शिफ्ट के हिस्से के रूप में देखा जाना चाहिए। भारत धीरे-धीरे एक कड़े मैनेज्ड एक्सचेंज रेट फ्रेमवर्क से हटकर ज़्यादा मार्केट-डिटरमाइन्ड एक्सचेंज रेट की ओर बढ़ रहा है। प्राइस डिस्कवरी को ज्यादा जगह दी जा रही है, जिसमें खास लेवल को बचाने के बजाय बहुत ज्यादा वोलैटिलिटी को कम करने पर फोकस किया जा रहा है।
इंटरनेशनल मॉनेटरी फंड ने भारत के एक्सचेंज रेट सिस्टम को फ्री-फ्लोट फ्रेमवर्क के करीब रीक्लासिफाई करके इस बदलाव को फॉर्मली माना है। यह बदलाव पॉलिसी क्रेडिबिलिटी को बेहतर बनाता है और भारत को ग्लोबल फाइनेंशियल प्रैक्टिस के साथ ज्यादा करीब लाता है।
समय के साथ गहरे ट्रेड इंटीग्रेशन से फॉरेन एक्सचेंज इनफ्लो की क्वालिटी में सुधार होने की उम्मीद है। जैसे-जैसे एक्सपोर्ट बढ़ेगा और कैपिटल फ्लो डायवर्सिफाई होगा, करेंसी वोलैटिलिटी अपने आप कम होनी चाहिए। ज़्यादा स्टेबल रुपया ग्लोबल इन्वेस्टर्स के लिए एक मुख्य रुकावट को दूर करेगा।
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